シニアローンとは何か？

シニアローンで多数の名称があり、一番よく知られているのが、シンジケートローンとレバレッジローンです。基本的に、このシニアローンは、銀行が企業に提供し、市場投資家に販売します。シニアローンの人気が頂点に達したのは2013年で、当時、死に体と考えられていた市場をはるかに上回る業績をあげ、そのために数十億ドルを荒稼ぎしました。投資家またはトレーダーであれば、シニアローンに関する知識は、取引の基礎部分であることをご存じでしょう。そのため、ここでシニアローンの世界に関する事実をあげます。

1. 担保

シニアローンは基本的には、企業が依存する基本となるもので、資本の最重要部分を占めます。つまり、特定企業が破綻した場合、シニアローン投資者は他の投資者よりも優先して弁済を受けます。シニアローンは高リターンの債券のような高利益を調達できるかもしれませんが、リスクははるかに小さくなります。

2. リスク

シニアローンは債券ほどリスクが高くないかもしれないという事実はあるものの、たとえあば、実際にはある程度のリスクがあります。もちろん、すべての投資にある程度のリスクはつきものです。他のローンと一緒に見てみると、シニアローンにははるかに高い信用リスクがあります。シニアローンがどれほどのリスクがあるものなのかを理解するためには、このリスクを調べてみるのが有効でしょう。シニアローンはたとえば、高利回り債ほどリスクがないという事実があるにもかかわらず、 投資適格社債にくらべてリスクははるかに高くなります。

とはいえ、この市場はいつも発展し、変化ていますので、このことを考慮するのは必要不可欠です。将来のリスクは、現在そう思われるほど、必ずしも高いとは限らず、現在と同じ方法で、他の投資と常に比較されるわけではないでしょう。シニアローンにも他の投資とまったく同じように、急激な変化が訪れています。たとえば2011年8月には、パワーシェアーズ・シニア・ローン・ポートフォリオが一日のうちに7.7%下落しました。2008年にも金融危機のため、シニアローンは大幅に下落しています。

3. リターン

このシニアローンが実際に、何らかのリターンをなんとか出せた時は、比較的高いリターンとなる傾向があります。このことは特に、一般的な投資適格社債よりも有価証券に当てはまります。とはいえ、破産した場合、シニアローン投資者が社債投資を選択した投資家よりも先に返金されるという事実があり、シニアローン投資家は高利回り債よりも低い利回りから利益を得ることになります。

4. レート

シニアローンは市場に出回る大半の銀行ローンのように、変動レートと呼ばれるものを提供します。この変動レートは、リファレンスレートに応じて、高いレートに順応します。一般に使用されるリファレンスレートは、ロンドン銀行間取引金利(LIBOR)です。

他の言い方をすると、シニアローンが使用しそうなレートは、LIBORにシニアローンの選ばれたパーセンテージを加えたものです。これは1%から5%までに設定できます。したがって、LIBORのリファレンスレートが2%に達した時に、LIBOR + 3%のレートをシニアローンが採用した場合、シニアローンが調整することになる併合レートはあわせて5%となります。

5. 分散

どんな資産でもそうであるように、シニアローンを使って投資ポートフォリオを形成できます。投資ポートフォリオにシニアローンを用いる場合、市場の他の資産とは似ていないという事実がある点が、一番の長所です。非常に多くの他の資産には対応しておらず、相互作用もなく、そうなる可能性はごく小さなものです。このため、ポートフォリオにシニアローンを加えると、収益の多様化を進める役にたつでしょう。